GET MORE TRAINING! << CLICK HERE

Behind the Chart | LITE基本面研究(11 Oct 2025)

behind the chart Oct 11, 2025

Disclaimer：
本欄目主要分享產業資訊與公司基本面觀察，部分內容通過AI協助產出，可能存在資料遺漏或偏差。
所有分析皆基於發佈時可取得之公開資訊，未必能即時反映公司後續動態。
所有內容僅供參考，不構成任何投資建議。

圖表走勢

周線圖

日線圖

從日線圖可看出，LITE最近價格趨勢明顯向上。

過去幾日LITE突破關鍵壓力位，不斷創造新高；

均線排列：5日、10日、20日、50日均線向上發散，且股價一直站在主要均線之上。

成交量放大且RS強勁。

這家公司是做什麼的？

認識 LITE：光的魔法師

在科技世界裡，有一群公司在打造看不見但無所不在的「光」通道，Lumentum（LITE）就是這個世界的「光之魔法師」。

它不賣手機、不賣筆電，而是製造那些讓網路「跑得快、資料傳得遠」的光學零件。

你每天刷 IG、追劇、開雲端檔案、打視訊會議時，背後都有可能有它的產品在默默發光。

這家公司在做什麼產品？

(1) 光通訊產品（Optical Communications）

激光晶片 (Laser chips)，用於資料中心／長距離光纖通訊。
可插拔相干收發模組，支援高頻寬高速率（如 400G／800G）資料中心互連、電信回程網路。
ROADMs（再可配置光加減複用設備）與波長管理模組 (Wavelength-selective switches 等)：用於網路靈活性、可配置光纖網路。
光放大器 (Optical amplifiers)、被動元件 (Passive components) 等模組／子系統。
海底／長距離光纖系統用元件：如潛海用泵浦雷射 (Pump lasers) 等。

這是 Lumentum 的心臟，他們製造的「光激光器、光放大器、光模組」就像是資料傳輸的 光之引擎。

這些產品讓光纖能夠在：

5G 電信回程網路中高速傳輸資料
資料中心（Data Center Interconnect, DCI） 之間互相閃電般溝通
海底電纜與長距離光纖網路 中維持穩定連線

💼 客戶群包括：
電信運營商、雲端巨頭（像 AWS、Google Cloud）、
以及全球的網路設備製造商。

📡 沒有這些光模組，整個網路世界就會「斷訊」──
Lumentum 就是讓資料在光速中奔馳的「光之推進器」。

(2) 工業與商業雷射（Industrial & Commercial Lasers）

除了在資料傳輸界大放光彩，Lumentum 也是「工業界的光雕師」。

它生產雷射產品，技術被用在：

3D 列印：用光雕塑立體結構
PCB（電路板）製造：微米級精度的光刻
金屬切割與焊接：在汽車與高端製造領域中揮灑光之刀鋒

這些雷射能量集中、精準無比，就像工廠裡的「光之手術刀」，在製造業的每個細節裡切割出未來的輪廓。

(3) 3D 感測與激光雷達（3D Sensing & LiDAR）

Lumentum 不只讓光「傳」與「切」，還讓光學會「看」。

他們開發的 3D 感測與 LiDAR 技術，能讓裝置用光去理解世界。

應用包括：

智慧型手機臉部辨識（Face ID）
自動駕駛汽車的雷射雷達（LiDAR）
AR/VR 頭戴裝置的空間感測

商業模式分析

🧩 一、價值主張（Value Proposition）

Lumentum 的存在價值在於：用光的技術，讓數據世界高速流動。

它不是賣消費產品，而是提供整個網際網路、AI、5G、雲端產業的「光之引擎」：

幫助電信與資料中心傳輸更多資料、更快、更穩。
幫助工業製造用雷射提升精度與效率。
幫助智慧裝置與汽車「看見世界」（3D 感測／LiDAR）。

💡 一句話總結：Lumentum 把「光」變成通訊、製造與感測的核心動力，是現代數位經濟的隱形基礎建設。

👥 二、客戶群與市場定位（Customer Segments）

Lumentum 完全是 B2B 模式（企業對企業），主要客戶群包括：

🌐 電信營運商與網路設備製造商（如思科、諾基亞、華為等）
☁️ 資料中心與雲端巨頭（AWS、Google Cloud、Microsoft Azure 等）
⚙️ 工業製造商（使用雷射切割、焊接、PCB 製程）
🚗 汽車與3C品牌（應用在 Face ID、LiDAR、自駕與AR/VR）

📈 市場定位是「高端、技術密集、低可替代性」領域。這讓它不像一般電子零件公司那樣容易被價格戰拖垮。

🔧 三、關鍵活動（Key Activities）

Lumentum 的核心活動圍繞在三個主軸：

研發創新（R&D）：持續開發新一代光模組、雷射、3D 感測技術。
製造與品質控制：高精度製程、模組封裝能力。
B2B 合作與技術支援：與客戶共同設計解決方案（Design-In）。

⚙️ 研發強度極高，年度研發費用占營收比重約 10–15%，這是它護城河的一部分。

🧱 四、關鍵資源（Key Resources）

🧠 技術與專利組合：光通訊與雷射專利超過千項。
🏭 製造能力：具備從晶片到模組的垂直整合。
👩‍🔬 高階人才：光學工程師、物理學博士等構成核心競爭力。
🤝 與全球大客戶的合作關係：長期合約＋高信任門檻。

🔒 這些資源讓它在光學元件市場保持高進入障礙。

🤝 五、關鍵合作夥伴（Key Partners）

原材料供應商（半導體晶圓、光纖材料）
晶圓代工／封裝代工夥伴（特定模組部分外包）
雲端與電信客戶的研發合作夥伴
學術研究機構、光電技術聯盟

💰 六、收入來源（Revenue Streams）

主要收入模式是 產品銷售＋長期供應合約：

光通訊模組、激光器、3D 感測元件的銷售。
部分產品有 recurring revenue 性質（長期維護或技術升級）。
少部分授權／專利收益。

📊 收入結構上光通訊約佔整體營收 65–70%，工業雷射與3D感測佔 30–35%。

🧾 七、成本結構（Cost Structure）

研發成本（持續技術創新）
製造設備與原料成本
品質測試與良率維護成本
銷售與技術支援（與客戶的整合開發）

💵 營運特徵：高研發、高資本投入，但毛利率穩定（約 40–45%），屬於典型「技術型製造商」結構。

🏰 八、競爭優勢與護城河（Competitive Advantage & Moat）

技術領先與專利壟斷：光通訊與雷射核心技術難以模仿。
高轉換成本：客戶要換供應商需重新驗證整套系統，風險高。
長期合作信任：電信與雲端大客戶偏好穩定供應商。
多元應用布局：橫跨電信、製造、自駕三大市場，分散風險。

🔰 簡單說，Lumentum 的護城河是「深技術＋黏客戶」。

🌍 九、外部環境與趨勢（Market Trends）

利多趨勢：

AI／雲端運算興起 → 資料中心升級 → 高速光通訊需求暴增。
自動駕駛、智慧感測 → 3D 感測雷射市場快速成長。
綠能與工業自動化 → 工業雷射需求穩定上升。

潛在風險：

矽光子（Silicon Photonics）等新技術可能部分替代。
客戶支出延後（尤其在電信 CapEx 週期下滑時）。
供應鏈地緣政治風險（如中美晶片戰）。

🚀 十、可擴展性與韌性（Scalability & Resilience）

擴展性高：技術可橫跨不同市場（電信→資料中心→汽車→AR/VR）。
韌性中等偏強：雖受景氣週期影響，但長期趨勢正向。
未來潛力：隨 AI 資料中心爆發、800G／1.6T 光模組需求增加，
Lumentum 具備技術升級與量產能力。

🧭 總結：Lumentum 的商業模式本質

面向	關鍵特徵
價值主張	讓「光」成為通訊、製造、感測的動力核心
客戶對象	電信、雲端、工業、自駕產業的企業客戶
收入來源	高毛利B2B產品銷售＋長期合約
護城河	技術門檻高、客戶轉換成本高、研發持續投入
風險	景氣循環、技術變革、客戶集中度高
未來機會	AI基礎建設、800G光通訊、自動駕駛LiDAR

總結：
Lumentum 是一間把「光」變成商業動力的公司，用高技術＋穩客戶的模式，在 AI、5G、雲端時代持續發光。

和競爭對手對比

Lumentum的主要競爭對手包括：

II-VI (現更名為 Coherent Corp.)
Finisar（被 II-VI 收購）
NeoPhotonics（已被 Lumentum 收購）
Infinera
Sumitomo Electric
Ciena
Applied Optoelectronics
Viavi Solutions

💡 LITE vs. 主要競爭對手優劣對比表

對手	對方強在哪裡	LITE 的優勢	LITE 的劣勢
Coherent（原 II-VI / 含 Finisar）	體量超大，從材料做到雷射、通訊元件，產線很完整。	LITE 專注在光通訊和雷射兩塊，反應速度快、聚焦明確。	規模較小、原料與成本控制力不如 Coherent。
Ciena	做「整套網路設備」，擁有自家系統（像網路路由器）。	LITE 是 Ciena 這類公司的供應商之一，專注在高階光模組和元件。	沒有系統產品，品牌曝光度比 Ciena 弱。
Infinera	在「相干光模組」（高速資料傳輸）領先，技術強。	LITE 收購 NeoPhotonics 後，也補齊相干技術，能正面競爭。	Infinera 仍在整體相干方案上經驗更深。
Sumitomo Electric（住友電工）	品質穩定、老字號供應商，在日本和電信圈信任度高。	LITE 在北美雲端與 AI 應用滲透率更高。	亞洲市場滲透度不如住友。
Applied Optoelectronics（AAOI）	專攻資料中心高速光模組，近期 AI 需求帶動出貨爆發。	LITE 在產品種類更多元（通訊＋雷射＋3D感測）。	在特定雲端客戶（如 Amazon）出貨動能不如 AAOI。
Viavi Solutions	做網路測試與光學濾光片，不是真正的通訊元件對手。	LITE 是元件供應商，和 Viavi 多為互補關係。	在 3D 感測領域兩家有部分競爭。

🟢 LITE 的主要優勢

技術專精：聚焦「光通訊 + 工業雷射 + 3D 感測」三大核心技術。
客戶穩定：和大型電信與雲端企業合作多年，關係深。
靈活度高：不像 Coherent 那樣龐大笨重，能快速轉向新市場（如 AI 資料中心、光交換）。
產品線完整：從激光器、光模組到光交換（OCS），幾乎涵蓋整條光通訊鏈。

🔴 LITE 的主要劣勢

規模較小：面對像 Coherent 這種「巨無霸」，在成本與供應鏈上較弱。
品牌不顯眼：多數人知道它的客戶（像 Ciena、Cisco），但不知道它本身。
市場波動大：依賴電信與雲端設備支出，景氣不好時訂單容易縮水。

✨ 總結：

Lumentum 是光通訊界的「專業職人」，聚焦技術、靈活反應，但規模不大、品牌不高調。相比之下，Coherent 是「巨頭工廠」、Ciena/Infinera 是「整機建築師」、AAOI 是「AI 熱潮跟風者」，而 LITE 則是那位安靜但不可或缺的光學匠人。