Behind the Chart | CIEN基本面研究(9_Sep_2025)

Disclaimer：
本欄目主要分享產業資訊與公司基本面觀察，部分內容透過AI協助產出，可能存在資料遺漏或偏差。
所有分析皆基於發佈時可取得之公開資訊，或許未必能即時反映公司後續動態。
所有內容僅供參考，不構成任何投資建議。

圖表走勢

周線圖

日線圖

從日線圖上看，近期CIEN股價維持於主要均線之上，且呈現 10MA > 20MA > 50MA > 200MA 的排列結構；

震盪市況下仍延續上升趨勢；

RS 表現強勢，相對大盤具備明顯強度；

已突破前高並不斷創下新高。

這家公司是做什麼的？

Ciena幫世界蓋“網路高速公路”，讓所有資料高速流動，是全球光纖骨幹設備的重要供應商。

它幫它的客戶，比如電信公司、雲端公司、大企業、政府等等，把資料從一個地方高速、安全地送到另一個地方。

如果需要傳送的資料量越來越大，“網絡公路”必須更寬、更快，Ciena 提供的設備和軟體讓網路不會塞車，速度更快、效率更高。

✅ 用最簡單的方式說明

✅ 它怎麼賺錢？

1. 賣硬體設備

Ciena的硬體就像「高速公路上的道路和橋樑」，主要包括：光纖傳輸設備、資料中心互聯設備、路由與交換設備（在網路裡負責「指路」，確保資料走最快、最安全的路線）。

2.賣軟體和網路流量管理工具

Ciena 不只賣硬體，還有自己的軟體平台，就像「智慧交通控制系統」，負責管理整個網路，幫助企業監控、保護、分析網路運作狀態。

3.提供服務

除了硬體和軟體，Ciena 還提供：

* 網路設計

* 維護和支援

* 升級和培訓服務

可以說，Ciena提供建網路的「硬體」+ 管理網路的「軟體」+ 維護網路的「服務」，屬於三合一。

不僅賣設備（大單）賺錢，也靠維護與升級長期收錢。

✅ 它有哪些核心客戶？

Ciena 的核心客戶就是那些需要大量高速傳輸資料的公司——包括電信商、雲端巨頭、大型企業和政府機構。

1. 電信運營商（Telecom Operators）

代表客戶：AT\&T、Verizon、British Telecom、Vodafone

2. 雲端與超大規模數據中心（Cloud & Hyperscale Data Centers）

代表客戶：AWS、Google Cloud、Microsoft Azure、Meta (Facebook)

3. 企業與政府機構

代表客戶：金融機構、醫療機構、政府網路

4. 海底電纜與國際連接商

代表客戶：SubCom、Tata Communications 等

為什麼最近股價大漲？

1. AI /雲端 /高速網絡需求的結構性成長

•  AI、雲端、資料中心的數據爆炸成長
•  5G 基站、跨洲光纜需求上升
•  大型科技公司之間要互聯互通

這些都需要「更快的網路骨幹」，而 Ciena 就是在這個供應鏈裡最核心的一環之一。

2.財報亮眼。

最新一季Sales與EPS都超過分析師預期。

3.指引（Guidance）向上 + 未來展望強

Ciena 給出了下一季度（Q4 FY2025）營收指引 $1.24B 至 $1.32B，比市場原本估計的約 $1.21B 還要高。

4. 成本控制與營運效率改善

毛利率以及預期的營收展望比之前更強。公司也宣布要縮減員工 (Layoffs 約 4-5%)，以提升效率。

5. 大客戶訂單強勁

Meta (Facebook) 被點名是 Ciena 的一大客戶，在最新財報中佔約 18% 的營收，而且未來還有持續訂單。這種 “大型客戶 + 高頻率訂單” 是很強的信號。公司 backlog（未完成訂單 / 預備交付的訂單量）創紀錄，也就是訂單比營收高很多，代表未來營收有較高可見性。

Ciena有沒有技術護城河？

有，而且在光通訊（骨幹網路 / 海纜 / 資料中心互聯）領域算是全球前三的長期型護城河。

「高階骨幹層」是什麼？

想像整個網路就是一張高速公路系統——

Ciena 就是專門做「高速公路 / 高鐵」這一層的。

為什麼說它「很難被替代」？

這不像 WiFi、交換器那種「誰便宜買誰的」的市場。

不是一般設備廠商靠便宜就能打進來的市場。

為什麼競爭者也難打贏？

要贏 Ciena，你不只要「能做」，還要：

1.  技術到同等級（光傳輸演算法、相干光技術）
2.  能穩到被電信商“信任”
3.  經過多年測試與部署認證
4.  有成功案例（跑得過海纜和洲際骨幹）

這實際上是技術 + 時間 + 客戶信任的「三重門檻」。

總結而言

高階骨幹層 = 網路世界中的“高速公路 / 高鐵”。

Ciena 做的就是這種等級的設備；不是做“家門口的小路”，而是做“國與國之間的大動脈”。

電信商和資料中心的“命脈”一旦交給你，就不會輕易換人，因為換一次等於拆骨幹重接。

✅ Ciena 的主要競爭對手

這四家加上 Ciena，基本就圈起了全球骨幹層光通訊設備的大部分市場。

 Ciena和他們的差異是什麼？

為什麼還說Ciena即使有對手也有護城河？

因為在這個層級的市場：

•  不是價格競爭
•  是 性能 + 穩定性 + 信任 + 部署經驗 的複合競賽
•  客戶一旦上線＝多年鎖定
•  換供應商成本極高（網路不能停機）

也就是說：對手是有的，但都是同級別巨頭，且 Ciena 在它的主戰場依然有領先優勢。

一句話總結

Ciena 有競爭對手，但這些競爭對手也是骨幹級玩家；能進來的很少，能打贏它的更少。