Behind the Chart | 戰略資源板塊研究邏輯(26_Sep_2025)
Disclaimer：
本欄目主要分享產業資訊與公司基本面觀察，部分內容透過AI協助產出，可能存在資料遺漏或偏差。
所有分析皆基於發佈時可取得之公開資訊，或許未必能即時反映公司後續動態。
所有內容僅供參考，不構成任何投資建議。
（2025.09.26）宏觀觀察：
|
事件 |
日期 |
關鍵點 |
來源 |
|
政府入股 Intel |
2025/8/22 |
投資 89 億美元取得 9.9% 股權，加強美國本土製造 |
Intel Newsroom, Reuters |
|
中美經濟對話 |
2025/9/12 |
美國考慮對特斯拉等美企中國進口電池組件給予關稅豁免；作為交換，特斯拉承諾投資約 5 億美元在美新建電池回收工廠 |
美國商務部、公報消息 |
|
特朗普政府尋求入股 LAC |
2025/9/23 |
重新談判 22.6 億美元能源部貸款時，美政府提議獲取高達 10% 股權，以降低風險並應對鋰價下跌；類似對 Intel、MP Materials 的操作 |
路透社獨家報導 |
|
Intel–TSMC 技術支援討論 |
2025/9/25–26 |
Intel 接洽 TSMC，商討投資或合資以獲得技術援助 |
WSJ, Reuters |
|
美國政府「1:1 晶片生產規則」 |
2025/9/26 |
計劃要求進口晶片數量須與本地生產相當；未達標公司未來或受關稅懲罰 |
路透社 |
*黃色覆蓋部分，是8.11-8.14 傳特朗普政府入股INTC，股價上漲，且後續觀察企穩沒有跌破綠色區域
*黃色箭頭，8.22政府89 億美元投資入股INTC由傳言變爲事實，後續沒有跌穿前浪頂形成的綠色支撐區域
*黃色箭頭 ：9月12日，中美經濟對話在華盛頓傳出正面訊號，美國商務部表示考慮對特斯拉等美國車企的中國進口電池組件給予關稅豁免，作為交換，特斯拉承諾在美國新建一座電池回收工廠（投資約5億美元）。
*黃色箭頭 美政府提議獲取高達 10% 股權，以降低風險並 應對鋰價下跌；類似對 Intel、MP Materials 的操作
結論一： 美國本土化/去中國化意圖明顯，時間節奏明顯縮短。政府入股催化劑十分强勁有力。
結論二： 美國政府開始向關鍵資源入手（LAC），所以關注開展去進口依賴公司及關鍵能源資源股。
部署操作：
查詢所有美國關鍵戰略資源，按照對國家影響重要程度排列，放進watch list 持續觀察
稀土元素 (Rare Earth Elements, REEs)
用途：EV 馬達磁鐵、風力渦輪、半導體、導彈。美國 100% 依賴進口（中國佔 70%），2025 年中國出口限制加劇，政府投資 4 億美元於本土礦場。
|
公司名稱 |
Ticker |
主要資產與邏輯 |
|
MP Materials |
MP |
Mountain Pass 礦（加州，全球第二大稀土礦，年產 40K 噸 REO），獲 DOD 4 億美元股權投資和 Apple 5 億美元回收合約，2025 年建磁鐵廠，供應 EV/國防。本土唯一稀土礦，獲政府優先訂單。 |
|
USA Rare Earth |
USAR |
Round Top 礦（德州，含重稀土和鋰），獲 DOE 資助，預計 2027 年投產，針對半導體/EV 供應鏈。開發階段，獲政府補助加速本土化。 |
|
Energy Fuels |
UUUU |
White Mesa 礦（猶他州，從鈾尾礦回收稀土），2025 年 Q4 生產鏑（Dysprosium），獲 DOD 合約，支援磁鐵生產。多資源整合，獲國防訂單。 |
|
Critical Metals Corp |
CRML |
內華達 Ruth 與 Amargosa 礦區，含 稀土、鎳、鈷、銅等；獲 DOE 合作意向支援本土「關鍵礦物」計畫。多元素開發，戰略供應鏈地位上升。 |
鈷 (Cobalt)
用途：EV 電池陰極（NMC），美國 76% 依賴進口（剛果 70%、中國精煉 65%）。2025 年剛果供應不穩，DOE 資助 1.35 億美元本土回收和開採。
|
NioCorp Developments |
NB |
Elk Creek（內布拉斯加州，含鈷/鈮/鈧），獲 DOD 2000 萬美元資助，預計 2026 年投產，供應 EV 電池。開發中，獲政府支持，減少對剛果依賴。 |
|
Trilogy Metals |
TMQ |
Ambler Mining District （阿拉斯加州，富含 銅與鈷），屬戰略礦物項目；獲 DOD/DOE 政策支持。北美鈷銅資源、戰略位置重要。 |
石墨 (Graphite)
用途：EV 電池陽極，美國 100% 依賴進口（中國 80%）。2025 年中國出口限制推升價格，DOE 資助 3750 萬美元本土合成/天然石墨。
|
Westwater Resources |
WWR |
Kellyton 廠（阿拉巴馬州，合成石墨，年產 7.5K 噸），獲 DOE 補助，2025 年投產，供應本土電池廠。本土石墨領先，獲政府合約。 |
|
GrafTech International |
EAF |
人造石墨電極（鋼鐵應用） |
|
Novonix |
NVX |
合成石墨電池材料，與Tesla供應鏈連結，2025年澳洲工廠投產。 |
*綠色標注為整合後補充
鈾 (Uranium)
用途：核能發電，美國 90% 依賴進口（俄羅斯/哈薩克 45%）。2025 年《禁止俄羅斯鈾進口法案》生效，DOE 投資 27 億美元本土鈾濃縮和燃料生產
|
Centrus Energy |
LEU |
Piketon 廠（俄亥俄州，美國唯一 HALEU 濃縮設施），獲 DOE 27 億美元合約，2025 年擴產供應核電廠。核心邏輯：本土濃縮龍頭，獲政府訂單優先。 |
|
Cameco |
CCJ |
加拿大公司，擁有美國資產（懷俄明州 Smith Ranch，全球最大鈾礦之一），獲 DOE 合約，2025 年增產支援本土核能。核心邏輯：北美鈾領軍，間接獲美國訂單。 |
|
Uranium Energy Corp |
UEC |
懷俄明州/德州礦區（年產 2M 磅鈾），獲 DOE 補助，2025 年重啟本土開採，供應核電廠。本土鈾礦，獲政府支持。 |
鍺 (Germanium)
- 依賴現況：用於光纖、紅外線鏡頭、太陽能電池，美國 100% 依賴進口（中國 60%）。2025 年價格因出口限制漲 20%，DOD 資助 2000 萬美元本土回收。
- 本土化政策：從鋅礦副產品回收鍺，預計 2027 年本土產量達 5 噸/年。
|
Teck Resources (加拿大，但美國資產) |
TECK |
Red Dog 礦（阿拉斯加州，鋅礦含鍺），獲 DOE 補助回收鍺，2025 年供應光纖/國防。北美資源，獲美國訂單。 |
銻 (Antimony) 相關上市公司
美國有直接本土生產的上市公司，特別是 United States Antimony Corporation，掌握蒙大拿州和墨西哥邊境礦區，獲 DOD 2.45 億美元五年合約供應銻錠，支援軍事需求。另一家 Perpetua Resources 開發愛達荷州 Stibnite 礦，獲 DOD 資助，預計 2027 年投產。
|
公司名稱 |
Ticker |
主要資產與邏輯 |
|
United States Antimony Corporation |
UAMY (NYSE American) |
蒙大拿州 Burns 礦區和墨西哥 Sierra Guadalupe 礦，年產銻氧化物/金屬/三硫化銻，獲 DOD 2.45 億美元合約（2025 年生效），供應軍事彈藥和阻燃劑。本土唯一銻生產商，獲政府訂單優先，2025 年 Q2 財報顯示產量增 20%。 |
|
Perpetua Resources |
PPTA (NASDAQ) |
Stibnite 礦（愛達荷州，美國最大銻資源，潛力年產 35K 噸），獲 DOD 7500 萬美元資助和 EPA 許可，2027 年投產支援國防供應鏈。開發階段，獲政府支持減中國依賴。 |
|
Americas Gold and Silver |
USAS (NYSE American) |
Galena 複合礦（愛達荷州，從銅精礦回收 90%+ 銻），2025 年測試顯示高回收率，潛力本土首要銻生產。整合回收，獲 DOE 補助。 |
鋰 (Lithium)
以下是美國本土鋰資源的主要上市公司，聚焦於開採和精煉，符合 CCJ/LEU 邏輯（本土資源、獲政府/車廠訂單、減進口依賴）。我將 LAC 明確列入，並補充其他相關公司。
|
公司名稱 |
Ticker |
主要資產與邏輯 |
|
Lithium Americas |
LAC (NYSE) |
Thacker Pass（內華達州，美國最大鋰礦，資源 420K 噸 LCE，年產 4 萬噸鋰），獲 GM 25 億美元投資和 DOE 1.5 億美元補助，2027 年投產，供應 Tesla/GM EV 電池。本土鋰龍頭，獲政府和車廠訂單優先，2025 年 Q2 財報顯示融資進展順利。 |
|
Albemarle |
ALB (NYSE) |
Kings Mountain（北卡羅來納州，重啟開發，年產 4.2 萬噸鋰），獲 DOE 9000 萬美元補助，供應 Panasonic EV 電池。全球鋰巨頭，美國資產獲政府支持。 |
補充鋰股票：
|
公司名稱 |
Ticker |
主要資產與邏輯 |
|
Standard Lithium |
SLI (NYSE American) |
Arkansas Smackover（阿肯色州，從鹵水提取鋰，年產潛力 2 萬噸），獲 ExxonMobil 投資，2026 年投產，供應本土電池廠。開發階段，獲能源巨頭和 DOE 支持。 |
|
Ioneer |
IONR (NASDAQ) |
Rhyolite Ridge（內華達州，含鋰/硼，年產 2 萬噸 LCE），獲 Ford/BMW 合約和 DOE 7000 萬美元貸款，2027 年投產。本土項目，獲車廠訂單。 |
在中國宣佈稀土相關政策時候，聯想到稀土替代及稀土減少使用方向，以及國安供應鏈方向，10.13上午新增 AREC ,ELBM, ALM
Prepared by Sonya
第一時間接收我們的最新文章及市場資訊：
Recent Posts
想獲得世界頂級的股票交易訓練？
Train the Trader (TTT) 21日訓練課程，是以教授 J Law 的股票交易方法及系統為主的課程；而Master Your Trade (MYT) 會員計劃是以真實市場的實際應用為核心的會員計劃。打個比喻，TTT就像一本教你飛行的重要手冊，在裏面可以學到飛行的方法、原理及基礎；而MYT就是飛行員的深造學校，在真實的飛行中學習各種真實發生的情況及應對方法。如果你想成為專業交易人，我們通常建議先由TTT開始，以助你打穩紮實的根基：
