Behind the Chart | DGXX基本面研究(29 Oct 2025)

Disclaimer：
本欄目主要分享產業資訊與公司基本面觀察，部分內容通過AI協助產出，可能存在資料遺漏或偏差。
所有分析皆基於發佈時可取得之公開資訊，未必能即時反映公司後續動態。
所有內容僅供參考，不構成任何投資建議。

圖表走勢

周線圖

日線圖

🧩這家公司是做什麼的？

Digi Power X 原本名為 Digihost Technology ，於 2025 年3 月改為現名。

它的總部在美國（據公司介紹為佛羅里達州邁阿密／註：有報導也提到德州休斯頓） 

其業務定位為「能源基礎設施 + 數據中心 +高效運算／加密貨幣挖礦」的融合型公司。

具體來說，它的三大營運段為：

• 加密貨幣挖礦（Cryptocurrency Mining）
• 能源銷售（Sale of Energy）— 公司擁有電力設施或與電網交互的能力
  
• 主機託管／共置服務（Colocation Services）— 為高效運算、資料中心提供機櫃、運算能力等。
  

所以，簡單來說：Digi Power X在「能源」＋「算力」兩條主線同時佈局，把自己定位為AI／GPU雲端算力＋資料中心＋電力基礎設施的組合體。

近期股價主要推動因素

✅ 推動因素一：AI／高效算力基礎設施擴張

• 公司公告其 ARMS 200 模組化 AI 資料中心擴張計劃：於 2025 年10 月21 日宣布將新增五個 ARMS 200 GPU 模組，從而使總 GPU 容量提升至約 2,304 顆高效能 GPU。
  
• 同時，該公告指出公司正在開發零售運算平台 “NeoCloudz”，預計於 2026 年1 月推出，讓開發者／初創企業／企業按需取得 GPU 即服務。
  
• 公司並強調其具備 Tier III 認證資料中心基礎＋低成本電力配套，這提升了其進入 AI／高效計算領域的信心。
  

解讀：市場對 AI 和雲算力需求強勁，公司正從傳統挖礦／資料中心轉型為「GPU-雲服務」+「模組化高效基礎設施」提供者。這種成長型格局抓住了近期資本市場的熱點。

✅ 推動因素二：財務／資本結構改善

• 公司於 2025 年7 月宣布完成約 1,500 萬美元的註冊直接發行（registered direct offering），發行價格每股 3.12 美元，募集資金主要用於加速 AI 基礎設施部署。
  
• 該筆資金使公司現金及現金等價物超過 3,000 萬美元，且公司宣稱其「沒有長期負債」。
  
• 此外，公司報告其 2024 年營收年增 42%，EBITDA 從前一年度虧損轉盈，改善顯著。

解讀：財務改善、募資順利、無長期負債，這些因素降低了投資者對其成長中公司風險的顧慮，提升信心。

✅ 推動因素三：加密貨幣／電力資產＋多元化收入模型

• 公司披露其現金＋加密貨幣資產在 2025 年6～7月有顯著成長。例如 7 月報告稱其持有現金與加密貨幣資產約 3,000 萬美元，較前月大幅成長。
  
• 公司目前仍有電力資產與挖礦／電力供應收入（雖非核心但具備多元化）—這使其不完全依賴單一業務。
  

解讀：在 AI 基礎設施與GPU雲服務之外，公司保有電力基礎設施與加密貨幣資產作為備選或加分項。對於市場來說，能增加「備胎」與多元化風險配置的吸引力。

🔍 小結

綜合來看，DGXX 近期股價上漲主要是由：

1. 公司踏入熱門「AI算力／GPU雲服務」領域，且具體擴張動作已公告。
   
2. 資本結構改善、無長期負債、募資成功，風險看起來降低。
   
3. 備有電力＋加密貨幣資產、多元化業務背景，附加值增加。

與競爭對手的差別

為什麼選擇 DGXX？

1️⃣ “小市值 × 高轉型槓桿” 效應

• DGXX 市值僅 IREN/APLD 的 1/5 到 1/6。
  
• 若其 NeoCloudz 平台在 2026 年能轉為收入主力，即使營收增長 100–200% ，市場重估倍數可能帶來10× 以上潛在漲幅。
  
• 這是典型的「Small Cap AI Infrastructure Play」：風險高，但重估潛力極大。

📊 例子：

• Applied Digital 在 2022 年剛轉型 AI 資料中心時，股價從 1 美元 → 9 美元（ +800% ）
• DGXX 目前正處在同樣的早期階段。

2️⃣ 自有電力資產 ＝ 隱性護城河

• AI 資料中心最大的成本是電力（約 30–50% 營運成本）。
  
• DGXX 是三者中唯一擁有「實體電廠 + 變電站 + 電網接入權」的公司。
  
• 這意味著它能自己控制能源成本與碳排配置。
  
• 若未來美國能源價格上升，DGXX 的 margin 不會像 IREN 或 APLD 那樣被壓縮。
  

📊 類比案例：

• Core Scientific 在 2024 財報指出，電價上漲造成毛利下降 17%。
• DGXX 若能維持低電價優勢，即使規模較小，也可保持高 EBITDA 彈性。

3️⃣ 極具靈活性的商業模式

• DGXX 的 ARMS 200 模組是可遷移的「資料中心 Pod」→ 可快速複製部署至不同州（例如德州、阿拉巴馬）。
• 這種輕資產模組化設計使它比 IREN （固定設施） 或 APLD （重投資） 更靈活。

📊 策略意涵：

• 若 AI 算力需求出現區域性集中（例如某地政府補貼），DGXX 可迅速轉移設備以捕捉需求。
  
• 在能源轉型政策頻繁變化的美國，靈活性 = 生存能力。

4️⃣ 財務風險低、彈性高

• 截至 2025 Q3，公司「無長期負債」，現金 + 加密資產 > 3,000 萬 USD。
  
• 相較之下，APLD 的負債比 > 70%，IREN 則需持續發債擴建資料中心。
  → DGXX 有更大的現金彈性，不容易被再融資壓力拖垮。

5️⃣ 「轉型故事」尚未完全被市場發掘

• APLD 與 IREN 的 AI 業務已被主流分析師覆蓋。
  
• DGXX 仍屬低關注度公司（小型股、分析師報告少）→ 這是典型的資訊非對稱套利階段。
  
• 若 NeoCloudz 或 ARMS 200 模組在 2026 年成功上線，市場才會開始重估它。
  

📊 舉例：
SMCI （Super Micro）在 2022 年底前無主流覆蓋，直到 NVIDIA 合作公告後 股價爆發 > 500%。DGXX 現階段就處於類似「潛伏期」。 

為什麼 DGXX 也更具風險